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油脂价格中枢上移

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  • 2024-11-13 19:08:06
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油脂价格中枢上移

油脂价格中枢上移

  来源:我的焦炭COKE

  10月以来,油脂板块价格中枢集体上抬,但品种间存在分化,棕榈油表现最强。

  USDA报告利多豆油

  北京时间11月8日凌晨,USDA发布11月供需报告,尽管前瞻数据对美豆今年的丰产维持共识,但本次报告偏多的调整仍对CBOT大豆形成提振。在11月供需报告中,USDA将美国2024/2025年度大豆单产预期调低至51.7蒲式耳/英亩,环比减少1.4蒲式耳/英亩;调低美国大豆产量预期至44.61亿蒲式耳,环比减少1.21亿蒲式耳;调低美国大豆期末库存预期至4.7亿蒲式耳,环比减少0.8亿蒲式耳。不过,美豆丰产预期落地,近期南美大豆产区降水良好,今年全球大豆供应整体宽松的局面未发生变化,限制美豆上方空间。

  马来西亚棕榈油进入减产周期

  MPOB10月报告显示,10月以来,马来西亚棕榈油提前进入减产周期。11月高频数据显示,马来西亚棕榈油依然维持供弱需强预期。同时,印尼2025年B40计划以及印尼限制棕榈油残渣出口的政策提振价格走高。从国内来看,产地报价高企对国内棕榈油提供较强支撑,国内进口利润低迷限制近月买船,10月以来国内油脂需求表现一般,棕榈油现货性价比受高价影响,提货表现不及豆油和菜油。

  国内菜籽供应宽松

  三季度以来,国内菜系价格运行与中加贸易政策变数的扰动密不可分,而国内菜籽供应宽松,限制中长期菜系价格的上方空间。

  从产地来看,截至上周,加拿大新季菜籽基本完成收获,资讯机构认为今年加拿大油菜籽产量将低于此前预期。此前,加拿大统计局表示,2024年加拿大油菜籽产量估计为1950万吨,较2023年的1919万吨增长1.6%。欧盟、澳大利亚菜籽均有所减产,整体来看,本年度全球菜籽供应预期持平。

  今年中国油菜籽进口量大幅攀升。海关总署公布的数据显示,中国2024年9月油菜籽进口量环比增长35.69%,同比上升151.17%,刷新历史最高水平。Mysteel数据显示,2024年10月国内进口菜籽量仍维持偏高水平,具体来看,沿海地区进口菜籽预估到港船数6条,油菜籽数量约39万吨。截至11月1日,全国重点地区菜油商业库存总量为38.01万吨,同比增长16.31%。

  后市展望

  展望后市,我们认为11月油脂板块品种间延续分化运行。棕榈油产地及国内供需平衡表均偏紧,叠加产地利多消息频出,预计仍将领涨油脂板块。后期国内进口大豆供应存在变数,豆油底部支撑较强。国内菜系基本面维持宽松,关注进口菜籽量的边际变化。另外,随着元旦假期临近,油脂进入集中备货期,库存存在进一步收紧预期,提振价格。预计油脂板块整体以偏强运行为主,棕榈油相对较强,豆油和菜油以跟涨为主。(期货日报网)

  (转自:我的焦炭COKE)

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